行业新闻

Workshop equipment

裕元2025年业绩出炉：营收微降1.8%，关税与需求审慎双重承压

发布时间：2026-03-16 10:51:27 点击次数：分享：

3 月 11 日，香港联交所上市的中国台湾制鞋企业裕元集团发布 2025 年年度业绩报告。数据显示，受品牌方下单策略趋于谨慎及关税政策影响，公司全年营收与整体出货量小幅下滑，但高品质订单结构优化推动产品均价上涨，制造业务利润逆势增长；而旗下零售业务受销售额拖累，利润大幅暴跌，行业在贸易政策不确定性中迎来深度调整。

核心业绩：营收与出货双降，制造业务韧性凸显

报告期内，裕元全年实现营业收入 80.31 亿美元，较 2024 年的 81.82 亿美元同比下降 1.8%；股东应占利润 3.81 亿美元，同比微跌 2.9%，每股基本盈利维持 0.24 美元。

分业务来看，产品结构优化成为盈利支撑点。得益于高品质订单占比提升，公司全年鞋类产品平均售价上涨 3.7% 至每双 21 美元，带动制鞋业务营收增长 2.5% 至 53 亿美元，包含鞋类、鞋底及零部件的整体制造业务总营收亦增长 0.5% 至 56.5 亿美元。利润端表现分化，制造业务股东应占利润增长 3.7% 至 3.627 亿美元，而作为零售终端的大中华区宝胜业务则受销售规模下滑影响显著，股东应占利润暴跌 57.1% 至 2.108 亿元人民币。

出货量方面，受品牌方下单策略趋于谨慎影响，全年鞋类出货量下降 1.2% 至 2.522 亿双。公司此前披露，去年部分生产基地存在产能负载不均问题，各地薪资上涨也推高了单位成本，进一步对业绩形成一定压力、。

贸易政策变局：关税争议下的行业未知

裕元 2025 年业绩清晰折射出关税政策对制鞋行业的深远影响。2026 年 2 月 20 日，美国最高法院以 6:3 的投票结果裁定，特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）实施的全球大规模关税措施缺乏明确法律授权，属于越权行为、。

这一裁决后，特朗普政府迅速调整关税依据，于 2 月 24 日起依据《1974 年贸易法》第 122 条，对全球商品临时加征 15% 进口关税，该措施有效期为 150 天，将于 2026 年 7 月 24 日到期、。此前市场曾预期，在特朗普承诺 2026 年 11 月前不提高关税的框架下，部分制鞋产能或回流中国，但此次司法裁决与政策转向，让制鞋行业陷入前所未有的政策不确定性。

对于裕元而言，其生产布局覆盖中国、越南、印度尼西亚、孟加拉国、柬埔寨及缅甸等地，关税政策的频繁变动直接影响全球产能布局成本与品牌方下单决策。行业数据显示，在区域产能重新配置趋势下，东南亚主要生产国鞋履需求保持上升，但中国鞋履出口已出现明显降幅，这一趋势在裕元的业绩数据中得到体现。

行业展望：政策与需求双考验

制鞋行业作为劳动密集型产业，对贸易政策与终端需求敏感度极高。裕元的业绩表现，既是品牌端需求审慎的缩影，也是全球贸易格局变动的直接反映。

目前，15% 临时关税的存续问题仍待解，若政策到期后无延期或新替代方案，行业成本结构将面临重构；而品牌方下单策略的谨慎态度，短期内或仍将持续，影响企业出货量预期。不过，裕元通过优化高品质订单结构实现产品均价上涨，也印证了头部制鞋企业在供应链整合与产品力提升上的抗风险能力。

对于投资者而言，裕元制造业务的稳健增长与零售业务的显著承压形成对比，后续需重点关注其产能布局调整成效、零售业务复苏节奏，以及美国关税政策后续走向对全球供应链的进一步影响、。花旗等机构已指出，裕元 2025 年业绩略超预期，已上调其 2026 年盈利预测与目标价，显示对其长期韧性的认可。

制鞋行业正处于贸易政策与市场需求的双重调整期，企业的抗风险能力与战略调整速度，将成为决定其后续业绩表现的关键因素。

文章转载分享，如有侵权，请联系我们删除！

扫码关注官方抖音扫码关注公号

关于鹿艺：

温州市鹿艺鞋材有限公司主要生产：鞋楦、塑料鞋楦、智能楦、德士马楦、定位楦、弹簧楦、注射楦、冷粘楦、标准鞋楦、鞋楦定做、运动鞋鞋楦、休闲鞋鞋楦、自动化鞋楦。

鹿艺是鞋楦、智能鞋楦的专业生产厂家。鹿艺引进NEWLAST公司整体成型NL-SDF系列制楦设备及三维设计软件EASYLAST 3D CAD-CAM最新版本。这一全球最先进的鞋楦原型加工的高科技组合，配合制鞋行业全自动化，智能生产配套鞋楦，极大提高了生产线的生产效率，为鞋业智能自动化生产提供解决方案！

温州总部

总部地址 :中国鞋都三期丁桥路136号

广东分部

分部地址 :广东省佛山市南海区里水镇洲村草场村启承工业园2号