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Birkenstock 2026财年Q1营收持平预期，多重压力致增速承压股价低迷
发布时间：2026-01-15 17:50:49 点击次数： 分享：
德国高端舒适鞋履品牌Birkenstock（勃肯）近日披露2026财年第一季度（截至2025年12月30日）初步业绩。数据显示，品牌核心产品需求保持强劲，营收基本达标，但受美元疲软、美国关税政策扰动及资本市场信心不足等多重因素影响，增速承压，股价仍低于2023年首次公开募股（IPO）发行价，复苏态势不及市场预期。
财报核心数据显示，本季度Birkenstock实现营收4.02亿欧元，与市场分析师此前预期基本持平，印证了全球市场对其经典款式及功能性鞋履的稳固需求。值得注意的是，若剔除汇率波动影响，本季度营收同比增幅可达17.8%，处于行业相对靠前水平，凸显品牌基本盘的韧性。
汇率波动成为拖累业绩增速的关键变量。由于Birkenstock约50%的营收以美元结算，而财报以欧元披露，受本季度美元相对欧元显著贬值影响，营收表观同比增速回落至11.1%，增速表现承压。据行业分析，美元每下跌10%将导致欧洲企业每股收益下降2%至3%，美元疲软对依赖美国市场的欧洲消费品牌盈利冲击显著。
业绩指引方面，公司维持2026财年调整后收益超7亿欧元的预期，但将全年营收预期区间定在23亿至23.5亿欧元。按固定汇率计算，该区间对应同比增速为13%至15%，不仅较2025财年18%的增速大幅放缓，也低于华尔街分析师普遍预期的23.9亿欧元，反映出市场增长动能的不足。
对于增速放缓，公司提及短期产能瓶颈、汇率波动不确定性及美国关税政策调整风险等多重利空因素的叠加影响。据悉，美国关税政策变化已对其毛利率产生冲击，此前2025财年第四季度毛利率已因关税及汇率因素下降90个基点。不过，相较于耐克、On等运动品牌，Birkenstock凭借健康的毛利率（过去十二个月达58.7%）和稳健的财务结构，对关税影响的抵御能力更强，预计2026财年息税前利润（EBIT）受关税影响仅减少8%。
作为拥有250年历史的老牌鞋企，Birkenstock深耕高端舒适鞋履赛道，凭借独特的产品定位拥有稳固客群，2025年全球销量曾达3000万双。但自2023年IPO后，其股价表现持续低迷，2025年全年跌幅达28%，本季度业绩披露后，美股盘前交易中股价再跌近4%，始终未能回到IPO发行价水平。
市场分析认为，Birkenstock此次提前披露初步业绩，恰逢2026 ICR消费品大会及公司资本市场日前夕，意在为市场设定合理预期，降低正式财报发布时的波动风险。公司完整的2026财年第一季度财务报告将于2月12日美股开盘前正式发布，并同步举办投资者电话会议及网络直播。
业内人士指出，Birkenstock后续需通过产能优化、强化汇率对冲机制及积极应对政策风险等方式，缓解内外压力，重塑增长曲线。同时，如何提振资本市场信心，推动股价回归合理区间，将成为品牌管理层亟待解决的核心课题。
财报核心数据显示，本季度Birkenstock实现营收4.02亿欧元，与市场分析师此前预期基本持平，印证了全球市场对其经典款式及功能性鞋履的稳固需求。值得注意的是，若剔除汇率波动影响，本季度营收同比增幅可达17.8%，处于行业相对靠前水平，凸显品牌基本盘的韧性。
汇率波动成为拖累业绩增速的关键变量。由于Birkenstock约50%的营收以美元结算，而财报以欧元披露，受本季度美元相对欧元显著贬值影响，营收表观同比增速回落至11.1%，增速表现承压。据行业分析，美元每下跌10%将导致欧洲企业每股收益下降2%至3%，美元疲软对依赖美国市场的欧洲消费品牌盈利冲击显著。
业绩指引方面，公司维持2026财年调整后收益超7亿欧元的预期，但将全年营收预期区间定在23亿至23.5亿欧元。按固定汇率计算，该区间对应同比增速为13%至15%，不仅较2025财年18%的增速大幅放缓，也低于华尔街分析师普遍预期的23.9亿欧元，反映出市场增长动能的不足。
对于增速放缓，公司提及短期产能瓶颈、汇率波动不确定性及美国关税政策调整风险等多重利空因素的叠加影响。据悉，美国关税政策变化已对其毛利率产生冲击，此前2025财年第四季度毛利率已因关税及汇率因素下降90个基点。不过，相较于耐克、On等运动品牌，Birkenstock凭借健康的毛利率（过去十二个月达58.7%）和稳健的财务结构，对关税影响的抵御能力更强，预计2026财年息税前利润（EBIT）受关税影响仅减少8%。
作为拥有250年历史的老牌鞋企，Birkenstock深耕高端舒适鞋履赛道，凭借独特的产品定位拥有稳固客群，2025年全球销量曾达3000万双。但自2023年IPO后，其股价表现持续低迷，2025年全年跌幅达28%，本季度业绩披露后，美股盘前交易中股价再跌近4%，始终未能回到IPO发行价水平。
市场分析认为，Birkenstock此次提前披露初步业绩，恰逢2026 ICR消费品大会及公司资本市场日前夕，意在为市场设定合理预期，降低正式财报发布时的波动风险。公司完整的2026财年第一季度财务报告将于2月12日美股开盘前正式发布，并同步举办投资者电话会议及网络直播。
业内人士指出，Birkenstock后续需通过产能优化、强化汇率对冲机制及积极应对政策风险等方式，缓解内外压力，重塑增长曲线。同时，如何提振资本市场信心，推动股价回归合理区间，将成为品牌管理层亟待解决的核心课题。
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